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品類	芯片	品質(zhì)	原裝
封裝	SMD	聯(lián)系人	何先生

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不過TI為何選擇此時砍掉分銷商？背后則另有文章。今年以來，宏觀形勢不確定性加強，電子元件的利潤率也一直在下降。TI今年第二季度財報顯示，截至6月30日，TI營收36.68億美元，去年同期為40.17億美元，同比下滑9%。其凈利潤為13.05億美元，去年同期為14.05億美元，同比下滑7%。“TI開始緩慢進(jìn)入一個停滯的狀態(tài)?！痹璗I中國區(qū)高管王成分析，TI在模擬芯片的市場份額也已經(jīng)很高，但這些年沒有拓展出太多的新產(chǎn)品。與此同時，國內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)對模擬產(chǎn)品的重視程度越來越高，國產(chǎn)芯片中一些優(yōu)質(zhì)公司開始成長起來，比如圣邦微電子，國產(chǎn)芯片廠商在中低端開始蠶食TI的市場。

從這個角度來看，王成認(rèn)為TI的戰(zhàn)略調(diào)整對國產(chǎn)芯片是一個機會。在砍掉分銷商后，一些中小客戶尤其是草根客戶的快速需求如果無法及時得到滿足，就有可能會轉(zhuǎn)投國產(chǎn)芯片廠商。因為國產(chǎn)芯片通常規(guī)模較小，反應(yīng)更為靈活，也愿意為中小客戶做產(chǎn)品定制和改進(jìn)。當(dāng)然，短期內(nèi)通信、工業(yè)等中高端領(lǐng)域，國產(chǎn)芯片廠商暫時無法撼動甚至影響到TI的生意。對于TI而言， 砍掉分銷商，沒有中間商賺差價，短期效益應(yīng)該是股價上升、利潤上漲。不過從長遠(yuǎn)來看，被砍掉的分銷商們，會從TI的合作伙伴變成其競爭對手?！八麄兛隙ㄊ窍氡M辦法去把丟失的業(yè)務(wù)要回來，也就自然而然會去拓展其他產(chǎn)品線來替代TI的產(chǎn)品?！蓖醭烧J(rèn)為這將是TI這家芯片廠商在未來競爭中的一個隱患。

總的來說，得益于上文提到過的300mm晶圓的產(chǎn)能提高，以及于專注于工業(yè)和汽車市場的優(yōu)勢，德州儀器近年來的毛利率與模擬芯片行業(yè)第二名的Analog Devices（ADI）之間的差距明顯縮小。2013-2018年，德州儀器（TI）的毛利率從56.9%上升到65.1%，而ADI同期的毛利率則從63.9%上升至68.3%。同時，得益于控制得當(dāng)?shù)难邪l(fā)費用率以及不斷下降的銷售管理費用率，德州儀器近年來的EBIT利潤率從2013年的30.3%上升到2018年的42.5%，明顯高于ADI（2018: 30.3%）。
周三盤后，可編輯芯片制造商賽靈思 (NASDAQ:XLNX)公布了對當(dāng)前季度及全年的營收指引，均不及華爾街的預(yù)期。不過，該公司宣布了一項大規(guī)模的股票回購計劃。盤后，賽靈思股價下挫1.10%，報92.80美元。對于第三財季，賽靈思預(yù)計收入將在7.1億美元至7.4億美元之間，遠(yuǎn)低于分析師平均預(yù)期的8.449億美元；預(yù)計2020財年收入在32.1億美元至32.8億美元之間，同樣不及預(yù)期的34億美元。

該公司表示，這一預(yù)測考慮到了華為禁令的影響。目前，賽靈思已經(jīng)恢復(fù)了對華為的部分銷售，但仍未被允許向其銷售更多的產(chǎn)品。賽靈思總裁兼執(zhí)行官Victor Peng在一份聲明中說：“我們在下半年預(yù)計將面臨多個不利因素，包括持續(xù)的業(yè)務(wù)限制，對通信產(chǎn)品的需求減弱以及與宏觀相關(guān)的疲軟，這些抵消了數(shù)據(jù)中心整體強勁的增長以及我們垂直市場的進(jìn)步。

從傳感器到PLC，從先進(jìn)機器人到機器視覺，工業(yè)自動化浪潮正成席卷之勢，激發(fā)由內(nèi)而外的變革。TI中國區(qū)業(yè)務(wù)拓展總監(jiān)吳健鴻認(rèn)為，雖然工業(yè)市場的變化大家不容易發(fā)現(xiàn)，但已經(jīng)在悄悄發(fā)生著，越來越多的客戶在把工業(yè)產(chǎn)品升級到自動化、智能化，互聯(lián)化和高效化，未來的工業(yè)將加速發(fā)展。在5月10日TI舉辦的工業(yè)自動化交流會上，吳健鴻強調(diào)，通過先進(jìn)集成，工廠會變得越來越智能。TI處理器業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人Sameer Wasson在交流會上表示，TI也是看準(zhǔn)了處理器在當(dāng)前的機遇，在整個工廠都需要進(jìn)行通信、邊緣處理需求變大、確定性的傳感，這些都推動著工業(yè)自動化的前進(jìn)。

以德州儀器為例，從上面的圖表我們可以看到，德州儀器在過去十年內(nèi)，其營收沒有太大幅度的增長，但是利潤和利潤率卻保持上升態(tài)勢，并終在2018年創(chuàng)造了新高。按照德州儀器的說法，能夠創(chuàng)造這些利潤率與他們用其旗下的12英寸晶圓廠生產(chǎn)模擬芯片，降低產(chǎn)品的成本有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，德州儀器模擬產(chǎn)品在2018年的運營利潤率高達(dá)46.7%，但嵌入式處理的運營利潤率僅為29.6%，由此可以看到模擬產(chǎn)品對德州儀器的貢獻(xiàn)，當(dāng)然，這也與德州儀器過去這些年來將目光重點放在工業(yè)和汽車上有關(guān)。

中國在包括模擬芯片在內(nèi)的芯片遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐美，甚至日本等國家，這是公認(rèn)的事實，且這些差距是全方位的。如果我們從國內(nèi)的一些廠商的數(shù)據(jù)上對比，這種差距體現(xiàn)得更是明顯。因為筆者并沒有看到國內(nèi)模擬芯片廠商的相關(guān)廠商，所以在這里我們用韋爾股份、圣邦微和矽力杰等公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，單純從營收角度看一下國產(chǎn)模擬芯片的現(xiàn)狀。
韋爾股份是一家提供TVS、MOSFET 等半導(dǎo)體分立器件以及電源管理IC 、射頻芯片、傳感、衛(wèi)星接收芯片等元器件的模擬芯片公司，公司同時也提供分銷業(yè)務(wù)。單從設(shè)計方面看，2018年上半年，韋爾股份的設(shè)計業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 4.18 億元，較上年同期增長 37.74%；矽力杰在2018年上半年累計收入也達(dá)1.56億美元，同比增長19.07%；圣邦微2018上半年的營收2.84億元，同比增長26.2%，公司歸母凈利潤為4100萬元，同比增長26.0%。由以上數(shù)據(jù)可以看到，國內(nèi)的模擬公司無論是在營收，還是利潤率，與國外的有不小的差距。

從商業(yè)模式來看，的模擬產(chǎn)品是需要設(shè)計和工藝緊密結(jié)合，雙方充分的交流才能開發(fā)出有特色、有競爭力的產(chǎn)品。具體到其產(chǎn)品特性來看，模擬產(chǎn)品定制化程度很高，國外廠商一般會根據(jù)應(yīng)用需求定義開發(fā)新的產(chǎn)品——設(shè)計、工藝、應(yīng)用構(gòu)成了一個產(chǎn)品定義的穩(wěn)定三角，這是為什么模擬芯片的廠商幾乎都是IDM的模式；同時，這也是模擬芯片的技術(shù)也大都集中于國外廠商手里的原因——國內(nèi)缺少代工廠的支持，很難形成設(shè)計和工藝結(jié)合的機會。

關(guān)于這一點，現(xiàn)成的例子就是ADI，上文提到，ADI收購了Linear以后，電源產(chǎn)品線得到了快速的擴充，如果這些產(chǎn)品光靠ADI內(nèi)部研發(fā)，效果和周期先別說，單是在上面的資金投入，就已經(jīng)讓股東們吃不消。德州儀器也是通過對國家半導(dǎo)體等一系列企業(yè)和工廠的收購，成就了公司今天的地位。其他無論是英飛凌、意法半導(dǎo)體、NXP、美信或者安森美，也都是通過并購夯實了自己的地位。我們早前報道的安森美就是通過買買買將自己推到了汽車CIS龍頭的位置。在這方面，國內(nèi)的企業(yè)也開始逐步效仿。